Kỳ vọng về thu nhập đã được điều chỉnh giảm xuống, lãi suất phi rủi ro tăng lên, khẩu vị rủi ro giảm và khả năng đầu tư vào cổ phiếu vẫn chưa cao. cần thiết phải thực hiện các bước và chuẩn bị cho thảm họa. Chiến lược giao dịch tăng tính linh hoạt và tập trung vào hai dòng chính là độc lập, khả năng kiểm soát và an ninh năng lượng.

1. Hãy chuẩn bị sẵn sàng cho nguy hiểm ở mọi bước đi. Kể từ tháng 10, chứng khoán đã điều chỉnh, tỷ giá hối đoái mất giá và lãi suất dài hạn cũng giảm, tất cả đều di chuyển theo cùng một hướng. Cổ phiếu cũng có đặc điểm là không tăng chút nào, giảm mạnh ở mức xấu và không nhạy cảm với những cải thiện trong trung hạn (chẳng hạn như cải thiện các khoản vay doanh nghiệp, tăng tốc cơ sở hạ tầng, v.v.). lâu dài. Chúng tôi cho rằng trước môi trường bất ổn, nhà đầu tư vẫn cần chuẩn bị sẵn sàng, không vội mua đáy”: Thứ nhất, các chính sách hỗ trợ hiện nay tập trung nhiều hơn vào khu vực công, đồng nghĩa với tác động lan tỏa chính sách đang yếu, khó có thể thúc đẩy hệ số nhân tiền tệ một cách hiệu quả, cùng với bất động sản yếu kém và việc phòng ngừa và kiểm soát chặt chẽ, kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp đang phải đối mặt với sự điều chỉnh giảm. Thứ hai, ngay cả khi lãi suất tiền tệ rất thấp, tốc độ tăng trưởng tiền gửi Nhân dân tệ vẫn tiếp tục; tăng lên, điều này cho thấy các nhà đầu tư cực kỳ sợ rủi ro và Khi theo đuổi tài sản xác định, lãi suất phi rủi ro trên thị trường chứng khoán không tăng cùng với việc lãi suất trái phiếu giảm và khẩu vị rủi ro cũng giảm. Vì vậy, mặc dù định giá cổ phiếu đang ở mức thấp và thiếu biên độ cải thiện ở mức kỳ vọng nhưng thị trường ngắn hạn vẫn sẽ gặp phải những thách thức nhất định. Tuy nhiên, những kỳ vọng về kinh tế còn mơ hồ, nhưng các chính sách cơ cấu công nghiệp tương đối rõ ràng. Chiến lược dự trữ hiện tại phù hợp hơn với chiến tranh du kích và chiến tranh cơ động xung quanh các chủ đề chính sách và công nghiệp.

这也使到金边市共管式公寓总供应量累积增至4万1297个单位，进一步加剧市场供过于求情况。

9月28日，柬埔寨斯登眉登梯级水电站项目签约仪式在金边市隆重举行，柬埔寨斯登眉登水电开发有限公司董事长李永法公爵与水电十局代表在合同上签字。

根据国税局发布的新闻通告，目前财经部政策总局正着手编制《税收动员策略（2024年至2028年）》，并获得IMF提供技术援助。

其中，商品和服务赤字为5580亿柬币（约1.36亿美元），比今年首季赤字2万4530亿柬币（约6亿美元），大幅减少。

2. Suy thoái bất ngờ: Tăng trưởng quý 3 yếu hơn quý 2“ cú sốc ngắn hạn”. Sự đồng thuận của thị trường nhìn chung đều tin rằng thu nhập quý 2 đã chạm đáy so với cùng kỳ năm trước, nhưng tốc độ tăng trưởng hiệu suất quý 3 còn chậm lại cả so với cùng kỳ năm trước và theo tháng. Theo cách tính tỷ lệ công bố hiện tại, lợi nhuận ròng trong quý 3 của All A và Two Non-Africans giảm -1,08% so với cùng kỳ năm ngoái, tiếp tục mô hình tăng trưởng âm trong quý đầu tiên; Tất cả A và Hai người không phải người châu Phi trong Quý 3 đều tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Loại bỏ các yếu tố thúc đẩy, sự sụt giảm trong hai lợi nhuận của QuanA chủ yếu là do tốc độ quay vòng tài sản giảm mạnh, cho thấy môi trường nhu cầu xấu đi nhẹ trong Quý 3. Từ góc độ cơ cấu ngành, hiệu quả hoạt động trong một quý của hội đồng quản trị chính ghi nhận mức tăng trưởng âm so với cùng kỳ năm ngoái, và mức tăng trưởng trong một quý so với cùng kỳ năm ngoái của Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ và GEM về cơ bản đã vượt quá 20% sự khác biệt về quy mô; tăng mạnh, với mức tăng trưởng hàng quý của Thượng Hải và Thâm Quyến 300 là 3,1%, và mức tăng trưởng trong một quý của CSI 500 đã chậm lại ở mức -18,1%. Ở cấp độ ngành, tốc độ tăng trưởng hiệu suất. tốc độ của khu vực mang tính chu kỳ suy yếu, khu vực tiêu dùng phục hồi yếu và hiệu quả hoạt động của khu vực tăng trưởng có sự phân hóa. Các đặc điểm tương tự cũng có thể được nhận thấy từ việc điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận cổ phiếu của các nhà phân tích bên bán. Kể từ tháng 10, kỳ vọng lợi nhuận của Chỉ số All-A và các ngành công nghiệp chính đã được điều chỉnh giảm xuống trên diện rộng. Các nhà đầu tư vẫn cần tập trung vào lực cản xuất khẩu trong quý 4 và các chính sách vĩ mô tương đối hạn chế cải thiện kinh tế ngày càng trở nên khan hiếm, sự chắc chắn về tăng trưởng sẽ ngày càng trở nên quan trọng và sự suy giảm thu nhập đang chuyển từ suy thoái cơ cấu. lan rộng trên một phổ rộng.

3. Tập trung vào nhu cầu trong nước“tìm cơ hội” dựa trên các chính sách, và vị thế nặng nề của vốn nước ngoài có liên quan đến nhu cầu nước ngoài“ngăn chặn rủi ro”. Tầm nhìn của thị trường chứng khoán chưa cao, chiến lược ngắn hạn đòi hỏi sự linh hoạt hơn và tìm kiếm hướng đi tương đối rõ ràng, tập trung vào các lĩnh vực liên quan đến chính sách và nhu cầu trong nước“Tìm kiếm cơ hội”: 1) Độc lập và Kiểm soát được: chuyển đổi cơ cấu kinh tế, chính sách Những thay đổi về mục tiêu và nhu cầu bù đắp những tồn tại đang làm tăng sự chắc chắn về tăng trưởng doanh thu trong ngành sản xuất, đặc biệt là ngành công nghệ liên quan đến chi tiêu chính phủ và các chính sách nghiêng về tập trung vào thiết bị năng lượng, quân sự. công nghiệp, truyền thông, đổi mới thông tin, v.v., đã tăng nhanh tỷ lệ tự chủ của họ. 2) An ninh năng lượng: Sự thiếu hụt nguồn cung cấp năng lượng truyền thống và chi tiêu vốn thấp không chỉ làm tăng tính bền vững của lạm phát mà còn làm tăng đáng kể tầm quan trọng của các nguồn lực chiến lược ở nước ngoài, làm tăng tính chất lâu dài của quá trình trên, dẫn đến việc này. sự chắc chắn về dòng tiền của các công ty liên quan đến tài nguyên và lợi tức cổ tức cao hơn. Sự chậm lại trong chu kỳ tăng lãi suất của đồng đô la Mỹ trong tương lai, đồng nội tệ lỏng lẻo và nhu cầu yếu sẽ làm tăng áp lực lạm phát lên tài sản thực ở một mức độ nhất định. Do đó, sự ổn định hiện tại của tài sản thực với nguồn cung hạn chế sẽ tốt hơn tài sản tài chính.

4. Các chủ đề về ngành và đầu tư: Luôn chuẩn bị sẵn sàng và tìm kiếm cơ hội” Giai đoạn đầu tư tiếp theo tập trung vào sự chắc chắn về chính sách cung cấp và tăng trưởng lợi nhuận: 1) Khả năng kiểm soát độc lập và chuyển đổi, nâng cấp: / thông tin liên lạc / máy tính () / thiết bị cao cấp (thiết bị công nghiệp, thiết bị năng lượng, v.v.) / thiết bị y tế; 2) vật liệu mới: Thép, kim loại màu, hóa chất, v.v. 3) An ninh năng lượng và an ninh lương thực: ngành công nghiệp than/dầu mỏ, hóa dầu/hạt giống.

(Nguồn bài viết: Guotai Junan Securities Research)

　 Nguồn bài viết: Nghiên cứu của Biên tập viên Chứng khoán Guotai Junan phụ trách: 13